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自敲钟以来第三次披露年报的中泰证券，2022年业绩表现“一言难尽”。这家在2020年底、2022年底两次更换掌门的大型券商，2023年依然面临挑战。

坦承业绩同比下降

3月30日晚间，在扎堆发布业绩的上市券商公告中，行家瞥到了中泰证券（600918.SH）的身影。

主要会计数据显示，中泰证券2022年营业收入93.24亿元，同比减少29.09%。归属于母公司股东的净利润5.90亿元，同比减少81.56%。

中泰证券坦承，受股票和债券市场波动影响，公司投资收益及公允价值变动收益同比大幅减少，整体业绩同比下降。

作为从山东走向全国的大型券商，中泰证券近年来的业绩排名保持在TOP20以内。

然而，2022年已经发布年报的券商中，中泰证券的净利润不敌方正证券、国元证券、浙商证券、信达证券、华安证券和国联证券，铁定跌出TOP20。

从这个角度来看，中泰证券本次交出的答卷，的确有些尴尬。

自营业务最拖后腿

究竟是什么原因，拖累了中泰证券的业绩？

行家查看了中泰证券年报对合并利润表及附注信息的表述：

经纪业务依然是中泰证券第一大业务，收入36.80亿元，同比下降15.40%。其中，代理买卖证券业务净收入25.08亿元，同比下降14.21%。在代理销售金融产品规模同比增长3.80%的背景下，代销金融产品业务净收入3.02亿元，同比下降18.48%。

以利息净收入计，信用业务揽收21.32亿元，同比增长18.95%。中泰证券披露，报告期末融资融券余额311.14亿元，同比减少51.85亿元，降幅为14.28%。股质业务待购回余额由2021年的79.36亿元增至83.55亿元，其中自有资金融资规模从56.40亿元增至65.53亿元。

投行业务收入10.18亿元，同比下降20.53%。股权主承销项目承销规模由236.19亿元下降至159.10亿元；债券主承销规模由1,327.16亿元下降至928.65亿元；两项指标的同比降幅均超过三成。

资管业务表现相对较好，揽收5.52亿元，同比仅略降1.09%。中泰资管业务规模为2,187.86亿元，同比增长17.87%；万家基金管理规模3,489.24亿元，增幅为31.54%。

影响最大的是自营业务，揽收-3.51亿元，由正转负；其中，“投资收益”项为11.74亿元，同比下降51.04%，“公允价值变动”项在2021年为8.26亿元，2022年为-13.72亿元。

敲钟三年三任掌门

回想起来，2020年6月3日，中泰证券敲钟上市，场景历历在目。

登陆A股不到三年时间，中泰证券已经有三任董事长。颇为巧合的是，三位董事长均是博士学历。

2022年12月，曾在山东省国有资产投资控股有限公司任党委副书记、总裁的王洪先生，出任中泰证券董事长。而他的前任，曾经亲自掌管投行和资管业务的李峰先生，调回山东财政厅，任党组书记。

大刀阔斧人事变动

与掌门人变更响应，中泰证券曾经大幅度调整了中层干部任职。

2021年初，行家收到爆料称，“新官上任三把火”，对多达百余位中层进行了大面积调整。

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行家梳理发现，中泰证券一口气任命了山东省内的13家分公司和两家营业部的总经理、副总经理人员；其中8位总经理级管理人员为平调，5位职级有升迁。

在这份名单中，上海建国中路营业部总经理秦旭，是行家熟悉的名字。他早在2010年便任职于招商证券陆家嘴营业部；2014年赴中泰证券任上海东方路营业部总经理。“扎根”浦东已逾十年，却被一纸调令派往外地。2021年3月，他担任日照分公司负责人。

“异地升级”的中层管理人员，还有时任苏州苏雅路营业部总经理乔楠，同样是2021年3月，他调任天津分公司负责人。

同时被免职的还有5位山东省内分公司总经理，职级最高的是原财富管理委员会委员、中泰证券总部所在的济南分公司总经理。

事后想来，这一系列人事变动举措，或许并没有取得预期的成效。

2021年到2022年期间，中泰证券的营业收入平均年化增长率为-5.09%；净利润的平均年化增速为-51.66%。

值得一提的是财富管理条线的创利能力：2020年这一条线的毛利率为38.91%，2021年降至36.26%，2022年进一步下降至30.62%。

以“三张表”计算，中泰证券2022年总薪酬为41.54亿元，同比下降10.35%；期末员工9,766名，同比增长11.34%。以此计算，人均薪酬从52.83万元降至42.54万元，降幅为19.49%。而在2019年和2020年，人均薪酬数据分别为35.27万元和51.92万元。

资管投行仍有罚单

客观的说，中泰证券的合规管理近年来有所改进。

中泰证券2021年报披露了四份罚单，分别涉及经纪业务，信息系统，债券承销和期货经营。

2022年，中泰证券年报披露两份罚单，分别涉及资管业务和投行业务。

2022年3月，因估值方法不合理、关联交易制度不完善等问题，上海证监局对中泰资管采取责令改正的监管措施。中泰证券表示，已按监管要求提交整改报告，通过修订相关制度并严格执行、完善业务流程和工作机制等措施，切实落实监管整改要求。

2022年8月，因投行业务制度不够细化、在个别债券项目执业中存在内控约束及管理机制不到位；个别债券项目终止后，项目组未及时将终止项目信息报送质量控制部门纳入终止项目数据库；个别债券项目工作底稿留存不完整或不规范等问题，山东证监局责令中泰证券改正。中泰证券表示，公司高度重视，积极落实问题，逐项剖析、全面整改，推动投行业务各项内控机制和管理措施的建立健全；落实责任到人，按照公司绩效考核制度要求，对相关责任人员进行问责处分。

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